分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收(shōu)益的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗ng>

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连(lián一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持(chí)有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综(zōng)合评估(gū)重要货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者(zhě)。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市(shì)场基(jī)金具(jù)有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的(de)货(huò)币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范(fàn)化(huà)、标准化(huà)、投资分散(sàn)化(huà)、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。