为(wèi)了(le)让自己的限售(shòu)股解禁后能(néng)获得好的(de)回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决(jué)定书，引发(fā)市(shì)场关(guān)注。时(shí)为新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)新美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违法违规(guī)，给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露的信息(xī)，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向时(shí)任独墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广投资管(guǎn)理中心(xīn)（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即(jí)开始利用控制(zhì)的证券(quàn)账户并(bìng)联合(hé)其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两(liǎng)个(gè)帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制各自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共(gòng)同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和(hé)持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当(dāng)日(rì)申买排名第一，竞价买入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出(chū)多点申(shēn)诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处(chù)罚(fá)：

　　第(dì)一，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不足(zú)以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理”不等(děng)同于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就(jiù)各(gè)自(zì)账户(hù)交易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于非(fēi)法活(huó)动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不(大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立(lì)法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或(huò)一(yī)致行动(dòng)人中一方(fāng)存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一方承(chéng)担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人(rén)也(yě)就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当(dāng)事(shì)人及其代理(lǐ)人(rén)的(de)主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行(xíng)为。在案证据可(kě)以证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的(de)实质是操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意(yì)图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根(gēn)据蒋维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道(dào)蒋维和(hé)上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违法期(qī)间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄(huáng)秀(xiù)芳、何(hé)德平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合(hé)谋(móu)各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区(qū)别对(duì)待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德平信息披(pī)露违法的相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由(yóu)海得(dé)泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持(chí)成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代持资(zī)金和减持所(suǒ)得系家庭(tíng)共同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有(yǒu)事实(shí)和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控(kòng)制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美(měi)星(xīng)在(zài)相(xiāng)关公告中均未(wèi)披(pī)露相(xiāng)关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平的(de)行为(wèi)构成2005年(nián)《证券法》第一百(bǎi)九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息(xī)披露(lù)违法大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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