5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规(guī)模(mó)小幅(fú)提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出(chū)标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个(gè)股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　know过去分词是什么写，know过去分词是什么词ong>此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率(lǜ)先(xiān)下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能(néng)这边(biān)，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资(zī)信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

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　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难(nán)言(yán)，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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