分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币市场基金特(tè)征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管(guǎn)理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的(de)能(néng)力(lì)水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金经(jīng)理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满足(zú)多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一(yī)家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资(zī)者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额(é)超过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每(měi)月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国(guó)证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案等对(duì)重要货币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大(dà)的(de)货币规(guī)模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利(lì)益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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