全球头号(hào)对冲基金桥水的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季(jì)度末(mò)的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获(huò)得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其第(dì)一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄(huáng)金，认为(wèi)黄金可能正处于持(chí)续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的(de)13F文(wén)件，桥水基金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季(jì)度的(de)美股持仓(cāng)变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产(chǎn)很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也积极(jí)买进(jìn)，新(xīn)进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水的前(qián)十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末(mò)晋升为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万股(gǔ)左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末持仓(cāng)市值分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持(chí)有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都(dōu)进行了(le)减持(chí)，比如其第三大持仓(cāng)宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减(jiǎn)持了(le)百事可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥(qiáo)水基金美(měi)股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持的(de)标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持(chí)了(le)VISA、直(zhí)觉(jué)外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的(de)相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减持了(le)先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一(yī)季度还(hái)减持了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金(jīn)从(cóng)去年年底以来出现较大涨势(shì)，表现非常突(tū)出(chū)。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非(fēi)常(cháng)看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处(chù)于持续增长期的开(kāi)端，因为全球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍(réng)是金(jīn)价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还(hái)有很(hěn)长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币(bì)市场(chǎng)中日益(yì)重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会(huì)消失，这(zhè)是对黄(huáng)金(jīn)的长期支撑(chēng)。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高(gāo)，黄(huáng)金将继续吸(xī)引(yǐn)投资者，以对(duì)冲(chōng)购(gòu)买力下降的风(fēng)险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国(guó)和(hé)其他西方(fāng)经济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧美各(gè)国央行一(yī)直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚(gāng)开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市(shì)场带来一定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加(jiā)接近于均(jūn)衡(héng)——支(zhī)出(chū)与劳动力产出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可(kě)控，政(zhèng)策制定者有足够的空(kōng)间提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也(yě)称(chēng)，在大部分西方国(guó)家(jiā)，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了折(zhé)现率（即现金未来(lái)实(shí)际收(shōu)益(yì)率的预(yù)期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)和(hé)经济(jì)增长，上述(shù)情况极有可能在周期(qī)的(de)下一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相比，中国(guó)、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处(chù)于周期的不同位置(zhì)，这些(xiē)国家和地区的(de)政策制(zhì)定者支持(chí)货币(bì)和信用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进了经(jīng)济(jì)增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期美(měi)联(lián)储加(jiā)息，桥(qiáo)水基金在其官微(wēi)发文称(chēng)，“上周美联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明加息(xī)将会(huì)暂(zàn)停(tíng)，但政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希(xī)望持(chí)观望态度。这符合我们对(duì)当(dāng)前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了应对疫情(qíng)带(dài)来的(de)影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得(dé)不(bù)收紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采(cǎi)取了最(zuì)激进的(de)应对通(tōng)胀的举措，在(zài)不到18个月的(de)时间里，美(měi)联(lián)储加(jiā)息500个基点，并迅速(sù)减持(chí)债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷(dài)供应(yīng)。上(shàng)周，美国第(dì)一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体(tǐ)系(xì)面临压力(lì)，股市和债券(quàn)收益(yì)率出现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不(bù)需要）进(jìn)一(yī)步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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