中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的(de)资产配(pèi)置重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外(wài)商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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