今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日(2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维(wéi)度服务(wù)央(yāng)企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质量(liàng)发展。

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　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人(rén)士(shì)也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金工商各(gè)方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等(děng)多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的(de)发挥有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市(shì)场对国有上市(shì)企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，或更符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石(shí)油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提(tí)升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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