今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)谢霆锋资产有百亿吗药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及(jí)突发(fā)的银(yín)行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入(rù)尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过(guò)推(tuī)出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经济(jì)的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机(jī)会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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