金融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发(fā)布的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)一种共(gòng)识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市(shì)场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期(qī)以及(jí)经济风险(xiǎn)乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲连着山外山是什么歌曲依然(rán)利好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发(fā)避(bì)险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷(shuā)新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议。

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