金融界4月26日消息(xī) 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行(xíng)情波动(dòng)较大

　　短期SA属于(yú)估值(zhí)合适做(zuò)多但是(shì)驱动有限的阶(jiē)段(duàn)。前期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在(zài)于4月(yuè)偏(piān)宽松的预(yù)期下，存在累(lèi)库(kù)和订单下滑导致的现货价格(gé)下降(jiàng)，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下(xià)移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投(tóu)产延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹(dàn)的(de)驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预计不(bù)大；中游库存偏(piān)低(dī)，但是现货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基(jī)差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现造(zào)成现(xiàn)货的(de)趋(qū)紧反馈，短期(qī)确难见得(dé)。策略上，SA现货存(cún)在企稳(wěn)的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依(yī)旧是等待(dài)检(jiǎn)修兑现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的方式(shì)入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平(píng)持平(píng)去年8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和(hé)下游(yóu)反馈和(hé)实(shí)际地产的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩(suō)原片(piàn)库存的可能性。但是从近期的(de)现(xiàn)货(huò)反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高(gāo)水平(píng)，因此近月确实(shí)难以出现(xiàn)回撤，总体还(hái)是正套思路(lù)。

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