北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投(tóu)资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的(de)H股。根据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资(zī)中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前商品信无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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