用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大(dà)增、股价大涨的(de)同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三(sān)年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季(jì)度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史(shǐ)最高(gāo)点之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了定增(zēng)融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露(lù)定(dìng)增结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年(nián)业绩明显不(bù)及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月37元(yuá香港区号是多少n)的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东(dōng)，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务企业(yè)的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息(xī)化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数(shù)智化。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互(hù)联网(wǎng)架(jià)构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服务(wù)快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和(hé)服(fú)务融合(hé)。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的(de)规模研(yán)发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成(chéng)为(wèi)公(gōng)司主(zhǔ)要收入(rù)来(lái)源并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看，用友却还是没(méi)有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将在(zài)4月(yuè)启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会(huì)面向外部市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务和股价(jià)上，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)香港区号是多少一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利(lì)润却(què)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大(dà)的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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