美(měi)国债务违约的风险比以往任何(hé)时候都要(yào对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人)大，并有(yǒu)可能(néng)将全球市场推入一个全新的痛苦深渊。而在此背景(jǐng)下，投(tóu)资者应(yīng)如何保护自身(shēn)的财(cái)富呢？对(duì)此，一份业内机构(gòu)的最新调查揭露出了(le)业内人士眼下的(de)真实心态。

　　根据(jù)MLIV Pulse在上周（5月8日(rì)-12日(rì)）对全球637名(míng)受访(fǎng)者(zhě)进行(xíng)的(de)调查，对于那些寻求避风港(gǎng)的人(rén)来(lái)说(shuō)，贵金(jīn)属仍(réng)是迄今为(wèi)止的首选，以防华盛顿(dùn)在(zài)债务上限(xiàn)问题(tí)上的(de)“懦夫(fū)博弈”最终(zhōng)以(yǐ)崩溃告终(zhōng)。

　　超(chāo)过(guò)一(yī)半的金(jīn)融(róng)专业人(rén)士表示(shì)，如果美国政府未能履行其义务，他们(men)将购买黄金(jīn)。

　　而更引人注(zhù)目的，或许是其(qí)他(tā)替代对冲工具的稀缺。根据这份最(zuì)新业内调查(chá)，在美国债务违约(yuē)情况下，第二大(dà)受(shòu)欢迎的资(zī)产(chǎn)仍然是美国(guó)国债(zhài)。这毫无(wú)疑(yí)问有点(diǎn)讽刺(cì)——因为(wèi)这正(zhèng)是美国(guó)政府可能拖欠(qiàn)支付(fù)的重灾区。

　　但(dàn)值得留意(yì)的是，即使是那些相对(duì)悲(bēi)观的(de)分(fēn)析师也认为，债券(quàn)持有者最终(zhōng)会得(dé)到偿付——只(zhǐ)是要晚一些。事实上(shàng)，即(jí)便(biàn)在上一次最为(wèi)令人(rén)担忧(yōu)的(de)2011年(nián)债务上限危(wēi)机中，当时标准普尔取消(xiāo)了美国最高的AAA信用评级，美(měi)国长期国(guó)债也依然出现了上涨。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等传统(tǒng)避(bì)险货币也(yě)有一些拥趸(dǔn)，但(dàn)它们都不如美元。或者(zhě)说，更受欢(huān)迎(yíng)的(de)是比特币(bì)——被一(yī)些投资者视(shì)为一(yī)种数字黄金。

　　（专业(yè)投资者和(hé)散(sàn)户投资(zī)者在(zài)美(měi)国债务(wù)违(wéi)约下的(de)投资选择分布）

　　近几(jǐ)周(zhōu)来，美国政界和(hé)金融界的大佬(lǎo)们已经纷(fēn)纷(fēn)发(fā)出警告，如果(guǒ)债务(wù)上限僵(jiāng)局在(zài)大限前(qián)得不到解决，可(kě)能(néng)会发(fā)生什么。美国总(zǒng)统拜登提(tí)醒称，“整个(gè)世界(jiè)都(dōu)将面临(lín)麻烦”，而摩根大通首席执(zhí)行(xíng)官杰米·戴(dài)蒙则疾(jí)呼，“其后果可能(néng)是灾(zāi)难性的(de)。”

　　这一次债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机风(fēng)险更大

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风险比2011年更大，2011年是过(guò)去美国(guó)所经历的最严重的(de)债(zhài)务上限危机。

　　目前，一年期美国(guó)主权信用(yòng)违约互(hù)换（CDS）反(fǎn)映的违(wéi)约保(bǎo)险成(chéng)本已飙升至了远超之前几次债限危机时的水(shuǐ)平，尽管这(zhè)仍(réng)表明(míng)实际违约的可能性相(xiāng)对较小(xiǎo)。

　　景(jǐng)顺固定收益、另类(lèi)投资和ETF策略主(zhǔ)管(guǎn)Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会的两极(jí)分化，风险比以前更高。双(shuāng)方(fāng)都如此顽固且不愿妥(tuǒ)协，意味着(zhe)他们有可能无法及(jí)时(shí)采(cǎi)取(qǔ)行动。”

　　毫无疑问的是，买入黄(huáng)金进行对冲并不便宜，因为今年迄今为止，黄金的(de)表现非常(cháng)好(hǎo)——先是受到中国买家不断增长的需(xū)求(qiú)的提振，然后是银行业危机和美国(guó)债务违(wéi)约引(yǐn)发的(de)避(bì)险需(xū)求，目前现货黄金仅略低于本月早些(xiē)时候触(chù)及的历(lì)史高点。

　　MLIV调查(chá)中的大多数投资者都认为(wèi)，如(rú)果债务(wù)上限之争僵持(chí)到最后关(guān)头(tóu)，但美(měi)国政府最(zuì)终侥幸(xìng)没有违约，10年(nián)期美国国债(zhài)将上涨。然而(ér)，对于如果美国(guó)政府真的跌落(luò)债务(wù)悬崖会发生(shēng)什(shén)么，专(zhuān)业(yè)人(rén)士(shì)意见不一。约60％的散户投资者预计，如(rú)果(guǒ)发生违约，10年期美国国债将走软。基(jī)准美国国债(zhài)收益率上周收(shōu)于3.46％，较(jiào)今年高点低63个基点左右。

　　与此同时(shí)，债(zhài)务上(shàng)限僵局推高了一些期(qī对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人)限非常短(duǎn)的国库券(quàn)收益率，这些短(duǎn)期国库券被认为最有可(kě)能被延期支(zhī)付，这加剧了国库券收益率曲线的扭曲(qū)。收益率最高的是6月(yuè)初左右到期的国库券，因为这(zhè)批(pī)票据最为接近美国财政部长耶伦所警告的最(zuì)早在6月1日触发(fā)的违约“X日”。

　　而如(rú)果(guǒ)美国财(cái)政(zhèng)部能撑过6月中旬(xún)，其可能(néng)会从(cóng)预期的(de)纳税和(hé)其(qí)他收(shōu)入措施中获得(dé)一点的(de)喘息空间，从(cóng)而能够继续(xù)“苟延残(cán)喘(chuǎn)”到(dào)7月底。目(mù)前(qián)，7月(yuè)底到期国库券的市场定价也表(biǎo)明了一定程度(dù)的压力和担忧。

　　在2011年的债务上限(xiàn)僵局中，美国(guó)长(zhǎng)期(qī)国债购买量曾(céng)激增(zēng)，将(jiāng)10年(nián)期国债收益率推(tuī)至了当(dāng)时(shí)的创(chuàng)纪(jì)录低点，与此同时，金(jīn)价上涨，数万亿美元的全球股票(piào)市(shì)值蒸发。

　　不过，这一(yī)次专业投(tóu)资者对标普500指数的前景预测，没有散(sàn)户(hù)交易员那(nà)么悲观。道(dào)明证券利(lì)率策略主管Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们确实看到短期违(wéi)约，市场反应将(jiāng)给(gěi)国会(huì)带来提高债务上(shàng)限的压(yā)力(lì)。”

　　不少受访者还认为，债(zhài)务上(shàng)限闹剧(jù)已经对美元造成了一些(xiē)伤害，41％的人表示，如果美国政府违约，美元作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)储备(bèi)货币的地位(wèi)将面临(lín)风险。

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