中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自(zì现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸)营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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