近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围(wéi)包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资(zī)本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗(zhě)发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（H同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗K）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的(de)不(bù)确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的“故(gù)事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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