中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的(de)合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代(dài)销第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客户(hù)全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的(de)力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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