财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏(hóng)）财(cái)联(lián)社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期(qī)监(jiān)管部门正陆续(xù)召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思(sī)路(lù)是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会(huì)人(rén)身险部组织保险行业协会(huì)以及多(duō)家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利(lì)率和分(fēn)红水平(píng)等(děng)公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利(lì)率对公(gōng)司(sī)和行业的(de)影响，包括(kuò)对(duì丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字)新产品定价(jià)、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后(hòu)据(jù)报道(dào)，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地(dì)召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等(丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议(yì)分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的(de)调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产(chǎn)以(yǐ)非标资(zī)产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产(chǎn)配置面(miàn)临(lín)挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)、防范化解(jiě)利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评(píng)估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多(duō)次(cì)调整(zhěng)评估利(lì)率的(de)行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停(tíng)高(gāo)预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保单的(de)预定(dìng)利率(lǜ)调整(zhěng)为(wèi)不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预(yù)定利(lì)率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发(fā)布(bù)产(chǎn)品负(fù)面清(qīng)单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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