昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股持(chí)续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品期(qī)货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一共和银行股价(jià)重挫(cuò)，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性银行股再次大跌(diē)，导致(zhì)美(měi)国国债价(jià)格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完全押注美联(lián)储会再(zài)加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可(kě)能进一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还(hái)显(xiǎn)示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期(qī)货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须(xū)在没有任何要求(qiú)和(hé)条(tiáo)件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可(kě)能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美(měi)国国会(huì)不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在(zài)美国(guó)引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违约将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的(de)一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约将产生(shēng)一(yī)场经济(jì)和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和(hé)依赖社(shè)会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时(shí)刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资深民主党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的(de)一(yī)项民调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不(bù)支(zhī)持他参选的人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一个主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳(láo)动(dòng)节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易(yì)所公布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间有关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其(qí)他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)各(gè)期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现单边市(shì)的(de)第(dì)一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权(qu漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里án)各(gè)合(hé)约的保证金调整系数根据(jù)相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续(xù)报价的(de)第一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期(qī)二次(cì)育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域(yù)二(èr)次育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘(pán)面减仓大(dà)跌(diē)。”华(huá)联期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意味(wèi)着今年(nián)一季度去(qù)产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来看，今年下(xià)半年市(shì)场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状态，供应宽松大概(gài)率延长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师(shī)张晓(xiǎo)君介绍，从月度(dù)初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环(huán)比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步(bù)向规模(mó)化、集团化方向发展，而且(qiě)规(guī)模化(huà)占比得(dé)到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明(míng)显高于去(qù)年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化(huà)以(yǐ)能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻(dòng)，冻品(pǐn)库(kù)存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高(gāo)库存水平(píng)将抑制(zhì)猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)消费(fèi)总结为持(chí)续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素(sù)，都是(shì)猪肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实(shí)际需求却一直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概率将回(huí)归到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此次需(xū)求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二季(jì)度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低(dī)，预计需求再次回(huí)归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预(yù)计集团(tuán)企业出(chū)栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端(duān)备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市(shì)场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情或好于(yú)一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处于(yú)逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理论出栏(lán)量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目前盘面(miàn)11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控(kòng)之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持(chí)续(xù)大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择(zé)机卖(mài)出套(tào)保(bǎo)锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集(jí)中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面(miàn)带来了(le)压(yā)力；另(lìng)一方面，市场对(duì)于第二波(bō)新冠疫情可能到来(lái)从而(ér)降低国内需求的担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波及范(fàn)围预(yù)计很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归(guī)基(jī)本面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市场延续(xù)了产地(dì)未(wèi)来供需转宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低(dī)于平(píng)均季节(jié)性减量。目(mù)前产地已步(bù)入(rù)增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出口大增(zēng)，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节(jié)备货结束(shù)、主要(yào)进口国(guó)植物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印度(dù)对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经(jīng)步入(rù)季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预(yù)计在150万(wàn)吨(dūn)以下(xià)，4月(yuè)底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着复产利(lì)多(duō)增强和(hé)出口前(qián)景不(bù)佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回落。根据目(mù)前(qián)已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭(guō)文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近(jìn)月(yuè)进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降(jiàng)，随(suí)着(zhe)气温(wēn)升(shēng)高及棕(zōng)榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破(pò)可漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里(kě)能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出(chū)现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节(jié)性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此(cǐ)同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存在集中(zhōng)供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或(huò)以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为(wèi)供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里