今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guā东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故n)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎ东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故ng)股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极(jí)信(xìn)号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及(jí)加息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮(lún)的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下(xià)行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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