美国(guó)银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三(sān)美顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出(chū)正常水平(píng)的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密(mì)集(jí)型的科技(jì)以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行集(jí)中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半(bàn)的(de)美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较(jiào)为平静的(de)时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调油需(xū)求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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