5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济(jì)会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继(jì)续(xù);其(qí)次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基(jī)本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破的5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局。

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