今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同(tóng)份(fèn)额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新(xī使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思n)视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可(kě)控使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能(néng)各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上(shàng)的(de)方式(shì)生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等。

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