自4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对(duì)上述板块(kuài)投资价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金(jīn)持(chí)续(xù)流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改善的预期(qī)吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈(yíng)利和收(shōu)入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利(lì)润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持(chí)有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居(jū)行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前(qián)三(sān)名(míng)

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月(yuè)24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期(qī)相较(jiào)于其他半导体产业链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的(de)周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持续下(xià)探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出(chū)现，1分钟前刚刚哪里发生了地震以及一(yī)些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二(èr)季(jì)度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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