截至4月28日(rì)，PTA2309主力合约(yuē)收(shōu)于5620元/吨，较4月17日收盘价下跌372元/吨，跌(diē)幅6.2％，EB2306主力(lì)合(hé)约收(shōu)于8251元/吨，较(jiào)4月17日收(shōu)盘价下跌438元/吨，跌(diē)幅5.04％。

　　“近(jìn)期芳烃(tīng)品种PTA、苯乙烯持续阴跌，主要原因(yīn)在于两方面，一方面(miàn)由(yóu)于(yú)近期(qī)原油大跌，另(lìng)一方面近期(qī)成品油(yóu)裂差下跌。”一德期(qī)货(huò)分(fēn)析师郑邮飞表示，由于欧美的(de)滞涨格局，以及美国(guó)的加息预期，需求羸弱，市场对于衰(shuāi)退(tuì)的预期再起。而原油供应端的OPEC+减产还没有落地，原油近期(qī)回补前期缺(quē)口(kǒu)后继续下行，对于化(huà)工特别是与之相关(guān)性相对较强的PTA形成成本塌陷。成品油裂(liè)差(chà)方(fāng)面，近期美国汽(qì)柴油裂差出现下滑，同时美国汽油库存在(zài)4月份去库速(sù)率减缓，使得市场对于美国(guó)调油(yóu)需(xū)求的预期(qī)边际弱(ruò)化，对于芳烃的(de)支(zhī)撑走弱(ruò)。

　　采访中，记者了解到，美(měi)国夏(xià)油对(duì)于辛烷值的(de)需求支撑起了(le)芳烃调油的(de)逻辑(jí)。

　　但(dàn)与去(qù)年同期(qī)相比，今年芳烃市场走势相对偏弱，且去(qù)年调油逻辑发生的时间在5月发(fā)酵、6月初达(dá)到顶峰(fēng)，今年调油逻辑是在汽油旺(wàng)季到来之前。

　　物产中大(dà)期货能化组组长谢(xiè)雯表示，发生这一现(xiàn)象的原因更(gèng)多(duō)是始于路径依赖，去年极端的(de)调油行情使得市场预(yù)期今年调油逻辑发生的(de)概率仍(réng)较大(dà)，调(diào)油商提前准(zhǔn)备原料运往美国(guó)。

　　在她看来(lái)，去年调油逻辑是调油实实(shí)在(zài)在发生，反映在MX、PX美亚(yà)价差(chà)大幅(fú)拉升；今年的调油带(dài)来芳烃美(měi)亚价差处于往年(nián)同期高位，但当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩(kuò)大。

　　郑(zhèng)邮飞告诉记(jì)者，今年(nián)芳烃(tīng)调油逻辑与去年在细节与节奏上又有差异，主要体(tǐ)现在去年5—6份的行情是“脉冲式”的(de)，当时市场对(duì)于美(měi)国高辛(xīn)烷值调(diào)油料的短(duǎn)缺没(méi)有提(tí)早预期(qī)，导(dǎo)致旺(wàng)季来临后行(xíng)情一触即发(fā)，而(ér)经历过(guò)去年(nián)的大幅波动，随后调(diào)油商对于今年已(yǐ)经(jīng)提(tí)早有(yǒu)所准备。

　　“芳烃的美亚(yà)价(jià)差一(yī)直保持相对(duì)高位，给亚洲芳(fāng)烃流(liú)向美(měi)国创造套利(lì)空间，同(tóng)时我(wǒ)们从去年(nián)四季度至今韩国出口美(měi)国芳(fāng)烃的数(shù)量保持相对高位(wèi)可(kě)以一窥究竟。叠加今(jīn)年(nián)4—5月份亚洲芳烃装置(zhì)的(de)检修预期(qī)，今年市(shì)场的调油(yóu)逻辑在3月份就启动，提早(zǎo)并迅速将芳烃估值(zhí)打上去(qù)，PTA价格也在3月中旬开始启(qǐ)动，这(zhè)明显早于去年。但我(wǒ)们也(yě)看(kàn)到(dào)了PXN在3月下旬后就(jiù)处于高位(wèi)徘徊的状态(tài)，意味(wèi)着调油逻辑已经在(zài)芳(fāng)烃上提早兑现(xiàn)。”郑邮飞(fēi)称。

　　对(duì)此(cǐ)，华融融达期(qī)货分析师韩(hán)冰冰表示，今年和去年芳烃走势存在着节奏的(de)差异，去年5月份是是炒作调油(yóu)需求(qiú)的(de)主要时(shí)期，而(ér)今年市场提前到3月就开始炒(chǎo)作。

　　据韩冰冰介绍，今年调(diào)油逻辑(jí)应该不(十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历bù)及去年(nián)。“去(qù)年受俄(é)乌冲突影响，欧美(měi)地(dì)区(qū)成品油供(gōng)需突然(rán)变得紧张(zhāng)，油品(pǐn)裂解利润非常好，调油(yóu)逻辑兴(xīng)起。而今年的问题(tí)是欧美经济下行(xíng)压力较大，油品需求(qiú)面临走弱，从盘(pán)面也可以看到(dào)，3月(yuè)份(fèn)市(shì)场因炒作(zuò)调油需求大幅拉涨，但进入4月以(yǐ)后，油品(pǐn)利润却回(huí)落，并(bìng)拖(tuō)累形(xíng)成原油的下跌。”他说(shuō)。

　　“去(qù)年(nián)芳(fāng)烃调油主要是由于俄乌冲突导致原油(yóu)的出(chū)口受限以及疫情影响下美国炼厂大幅关停引起的辛(xīn)烷需求无法匹(pǐ)配(pèi)，从(cóng)而导(dǎo)致了美(měi)亚(yà)套利窗口的(de)打(dǎ)开，亚(yà)洲芳烃运往美(měi)国，原料端紧缺助推PTA价格(gé)的大幅(fú)走高(gāo)。今年看工厂对于调油行情有所准备，整(zhěng)体缺量需求将不如(rú)去年(nián)。”马俊逸称。

　　在银河期货分(fēn)析(xī)师隋(suí)斐看来(lái)，二季度美国(guó)出行旺季(jì)下调油需求被赋予期待(dài)，然而有了去(qù)年(nián)二季度调油(yóu)需(xū)求(qiú)增(zēng)加(jiā)下亚美套利利润(rùn)可观的经(jīng)验，部分工厂提前(qián)跟(gēn)美国工厂签订(dìng)了长约，今年的(de)出十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历口(kǒu)周(zhōu)期有(yǒu)所提前。

　　从今年(nián)韩国运往(wǎng)美(měi)国的芳烃出口量观察(chá)，整体1—3月出口量已达(dá)去年(nián)调油季出口总量的65％偏上。同时，据了(le)解，贸易商今年(nián)与亚洲PX生产企业签订合(hé)同多采(cǎi)用FOB模式，便(biàn)于其(qí)在窗口打开后及时变更流向。

　　“从辛烷值观察今(jīn)年调油大概(gài)率仍(réng)将发(fā)生，但是整体对于芳(fāng)烃价格的(de)提振高度将极(jí)大可能不如去年。”马俊逸称。

　　“4月份以来国际油价(jià)波动加剧，近期原油库存低位(wèi)回升，汽油裂解价差回落(luò)，亚洲甲苯调油优(yōu)势下降，在对未来需求的(de)不确定(dìng)和经济(jì)可能衰退的背景下调油需求出(chū)现了不(bù)稳定的因素(sù)。”隋斐说。

　　从PTA和(hé)苯乙烯的基本(běn)面(miàn)来看(kàn)，实则呈现边际走(zǒu)弱的迹象(xiàng)。

　　据隋斐介绍，PTA前期流通货源紧张的局面在(zài)恒(héng)力石化(huà)和嘉通能源两(liǎng)套(tào)年产能(néng)共(gòng)500万(wàn)吨新装置投产和(hé)下(xià)游消费走弱的影响下逐渐缓解，PTA供需边(biān)际相对(duì)走弱；苯乙烯供应(yīng)端在(zài)4月淄博俊辰50万吨新装置(zhì)投产下(xià)北方低价(jià)货源冲击华东，下游硬(yìng)胶(jiāo)产品利润不佳，成品(pǐn)库存(cún)偏高(gāo)的局面仍存(cún)，苯乙烯主港(gǎng)库(kù)存及上游纯苯港口库存(cún)攀(pān)升(shēng)，二季度苯(běn)乙烯仍面临累库压力。

　　“目(mù)前(qián)看(kàn)调油逻辑(jí)边(biān)际弱化，但(dàn)是现在还没有真正进入美(měi)国汽油的消费(fèi)旺季，如(rú)果5月下旬(xún)开始(shǐ)美(měi)国汽油消费走强，预计(jì)芳(fāng)烃估值(zhí)仍将保持高(gāo)位，但是在(zài)当前(qián)衰退(tuì)预期以及(jí)美联储加息背景下，成品油消费的成色(sè)或较预期大(dà)打折扣，芳烃(tīng)前期相对原(yuán)油的(de)价差高(gāo)点(diǎn)已经看(kàn)到，调油逻辑再继续大幅发酵的概率(lǜ)降(jiàng)低。”郑邮飞认为(wèi)，后期芳烃(tīng)系产品PTA、苯乙烯或将(jiāng)回(huí)归自身(shēn)的(de)供需基本面。

　　“短期来看，随(suí)着主力合约换(huàn)月，市场的交易重心转向了2309 合(hé)约(yuē)，在距离9月相对较长的时间下市场博弈增大。”隋斐表示，从基(jī)本面上来看，短(duǎn)期 PTA 不至于大(dà)幅累库，成本端的扰动对 PTA 来(lái)说将(jiāng)更加敏感。就苯乙(yǐ)烯而言，目前国(guó)内(nèi)纯(chún)苯下(xià)游品种中除了苯胺盈利之(zhī)外其他下(xià)游盈利性(xìng)不佳，纯苯(běn)港口(kǒu)库存去库力度(dù)减弱(ruò)，苯乙烯下游同(tóng)样(yàng)面临成品库存偏(piān)高和(hé)利润不佳的局面，二季度苯乙烯仍面临(lín)累库压力(lì)，短期来(lái)看价格向上(shàng)的驱动(dòng)或较乏力。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历