金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布(bù)的(de)全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的(de)糖(táng)价可能会(huì)进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出(chū)答案。

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