本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)正在发(fā)行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估(gū)值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉(xī)数为负，其(qí)中年内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年(nián)11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度(dù)以主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金(jīn)相继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所(suǒ)很多优质(zhì)企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩(jì)正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北(běi)交所主题(tí)权(quán)益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其(qí)余(yú)9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多(duō)位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交所主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场(chǎng)交(jiāo)易，通过(guò)沪(hù)深市场的(de)引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估(gū)，也是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对(duì)于北(běi)交所的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测算前几大(dà)重仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水平(píng)对于(yú)具备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而(ér)言是非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所公司今(jīn)年(nián)以来依然延(yán)续了较快的(de)增(zēng)长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的(de)个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的(de)范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个(gè)市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是(shì)市场(chǎng)长期发展的基石，这使得(dé)他(tā)们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)企业的(de)难(nán)度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选两年定开基(jī)金经理张(zhāng)靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深交易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和(hé)北(běi)交所快速发展，投资机会应(yīng)会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标的，未来随着北(běi)交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低(dī)估值(zhí)的公(gōng)司(sī)获得(dé)重估可能性较大。

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