今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们(men)需(xū)要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时期(qī)都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高(gāo)于其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了(le)惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务在近年(nián)疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负了(le)庞大支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还(hái)因为(wèi)美(měi)国(guó)人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模基(jī)建政(zhèng)策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增(zēng)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足(zú)为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一(yī)些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二自由(yóu)债(zhài)券(quàn)法(fǎ)案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随(suí)后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美(měi)国(guó)两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限(x作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确iàn)？

　　本(běn)质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的(de)举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的(de)偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的(de)砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据(jù)众议(yì)院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提(tí)高(gāo)债务上限，就需要(yào)和(hé)国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议(yì)，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权(quán)信用(yòng)评(píng)级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上述(shù)的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美(měi)国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政策(cè)研究所首席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施(shī)时，我们(men)仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远远超(chāo)过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国经济(jì)也(yě)正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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