AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国是一个和(hé)互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各(gè)个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可(kě)再(zài)生能(néng)源将构(gòu)成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在(zài)一季度继(jì)续调整了(le)行业配置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了(le)人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极(jí)大(dà)的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药板块(kuài)的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不(bù)亚于(yú)互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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