金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之(zhī)前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国食(shí)糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前(qián)期(qī)受(shòu)不(bù)利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会(huì)给出答案(àn)。

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