中国(guó)金融行(中国人口第一大省，中国人口第一大省排名xíng)业加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团(tuán)特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资(zī)产管理中国人口第一大省，中国人口第一大省排名机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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