钠电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进(jìn)展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵，股价(jià)又在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山(shān)车(chē)式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过(guò)往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技(jì)术完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代(dài)钠(nà)离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技(jì)于去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设(shè)立(lì)控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨停，传(chuán)艺(yì)科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的(de)前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息(xī)，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许(xǔ)小丽(lì)还遭深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入(rù)的(de)装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划的钠(nà)电产能远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元资金外，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业(yè)式微，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏(fá)力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营(yíng)活(huó)动产生(shēng)的现(xiàn)金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目(mù)时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行(xíng)等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供(gōng)应链项目计(jì)划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照进现实，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市场对(duì)这个(gè)故(gù)事并不(bù)再(zài)买账，除了资金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核(hé)心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域(yù)实现装车应用。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客(kè)户情(qíng)况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后(hòu)客户的(de)反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多(duō)家知名两轮电(diàn)动车(chē)品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业(yè)部钠(nà)电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录中(zhōng)预(yù)测，预(yù)计2023年公司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下(xià2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号)跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池商业(yè)化(huà)进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供(gōng)应安全(quán)，不太可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的(de)一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠(nà)电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电(diàn2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号)池(chí)成(chéng)本已经(jīng)优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电(diàn)产业规模化完(wán)成后(hòu)，能(néng)和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠(nà)电池(chí)的企业都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还(hái)担(dān)忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资(zī)履历发现，传(chuán)艺科技在(zài)投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实施地(dì)点变(biàn)更为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核心区(qū)高阳(yáng)路30号(hào)，实(shí)施主体则从传艺科技(jì)变为(wèi)全(quán)资子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已(yǐ)投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的(de)地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目(mù)，直(zhí)接(jiē)的后(hòu)果就是(shì)原(yuán)有的投(tóu)入打水飘、投资效(xiào)率低下以(yǐ)及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目(mù)建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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