金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行(xíng)业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速(sù)评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在(zài)经(jīng)历(lì)了一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一(yī)季度透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的流(liú)出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季(jì)末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在(zài)下季初(chū)发(fā)行新(xīn)的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏(h过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处óng)观(guān)与中信证过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处券看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民端出现了(le)新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收(shōu)缩(suō)的(de)情(qíng)况。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据(jù)得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期(qī)购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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