本周铁(tiě)矿石期货(huò)价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报(bào)记者(zhě)注意(yì)到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直(zhí)接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续(xù)低(dī)迷(mí)，市场对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一(yī)步发(fā)酵(jiào)。成材(cái)价格(gé)下降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端(duān)价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格(gé)受高铁(tiě)水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋(qū)于宽松的悲(bēi)观(guān)预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由(yóu)于需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移(yí)，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击(jī)，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间(jiān)形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至投资端尚需(xū)时间，一大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基(jī)本和去年同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安(ān)信期货高(gāo)级分析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市(shì)场对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿石(shí)出现(xiàn)连(lián)续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港压力不(bù)大，疏港依(yī)旧(jiù)维(wéi)持高位(wèi)，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明(míng)显低于(yú)历史(shǐ)平(píng)均水平，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库不应(yīng)有过高(gāo)期(qī)待(dài)。海外主流铁矿石二(èr)季(jì)度(dù)将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷(gǔ)一季(jì)度产(chǎn)量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石供(gōng)需(xū)将逐(zhú)步转向宽(kuān)松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估(gū)值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发(fā)运依(yī)然偏低，港口库(kù)存维持下(xià)降态势，不过由(yóu)于(yú)终端(duān)需(xū)求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口(kǒu)铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低(dī)库存(cún)按需补库为(大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别wèi)主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临回调压(yā)力，维持逢(féng)高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需(xū)补库为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为冷(lěng)清。五一(yī)假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将(jiāng)继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供(gōng)应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节(jié)前钢厂(chǎng)低库存(cún)补(bǔ)库对价(jià)格或形成(chéng)支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依(yī)然承压。持续调(diào)整后(hòu)压力得(dé)到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波(bō)动有所加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突(tū)出，价(jià)格波动幅(fú)度较前(qián)两年将有(yǒu)明显下降。这也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预(yù)计(jì)市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后期关键(jiàn)仍是需求复苏力度(dù)。

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