5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机(jī)械(xiè)设备行业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全;'>左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资(zī)金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行确立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局。

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