大家(jiā)好，简单看(kàn)一个(gè)基金经(jīng)理(lǐ)，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个(gè)基金经理，海富通(tōng)的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来(lái)看，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基(jī)本为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基(jī)本(běn)清仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其(qí)他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一(yī)季报称(chēng)，在一(yī)季度的操作中，本(běn)基(jī)金总体把握住了市场的(de)节奏(zòu)变化和(hé)结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配(pèi)置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取(qǔ)得(dé)了明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业(yè)正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)今年以(yǐ)来均取得正收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在(zài)短期(qī)高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出(chū)现(xiàn)持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会(huì)有一(yī)波明显的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高。如(rú)果今(jīn)年在业绩披(pī)露期(qī)结(jié)束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业趋势(shì)以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI等(děng)板块或(huò)阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或(huò)基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅(fú)调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的(de)情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需(xū)求出(chū)现集(jí)中释放。就(jiù)资本市(shì)场而言，或(huò)代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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