财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个(gè)板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天p>

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多数的(de)投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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