AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而(ér)高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网行业(yè)一(yī)样大规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗f0000; line-height: 24px;'>自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨(jù)大(dà)成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能(néng)源将构成(chéng)未(wèi)来社会的(de)基(jī)石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓股上(shàng)，也体现了(le)对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不(bù)一(yī)样(yàng)，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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