今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇(huì)添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发(fā)的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公(gōng)司(sī)也(yě)积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大(dà)公募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认购(gòu)和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的(1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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