今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的(de)前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发(fā)的银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能(néng)各个(gè)行业(yè)的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于(yú)经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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