“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增速快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速(sù)，日(rì)韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约(yuē)1团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全(quán)年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的(de)三年，分团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据和(hé)中国向各国出(chū)口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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