衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消费(fèi)支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的(de)拖累项是(shì)私(sī)人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋(yáng)北(běi)部发(fā)生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的(de)不明船(chuán)只属(shǔ)于美国(guó)，挂着(zhe)马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布(bù)的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充(chōng)乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在今(jīn)年1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次(cì)谈(tán)话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是(shì)我们在这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战的(de)时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会(huì)导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接(jiē)问他(tā)们是不是(shì)冒(mào)牌(pái)货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他(tā)们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临(lín)较大(dà)压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的(de)大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就(jiù)曾(céng)因银(yín)行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议(yì)，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也(yě)将(jiāng)维(wéi)持加息(xī)政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，整体供需局(jú)势(shì)并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的(de)油价(jià)带来极大(dà)影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门)们认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区(qū)间(jiān)将更为(wèi)模(mó)糊(hú)，在美国储备政策难以改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的(de)临(lín)近，本(běn)月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口的(de)下(xià)滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价格(gé)的(de)影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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