“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不(bù)赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证(zhèng)，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀(zhàng)作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增速快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很(女生工资多少算正常，女生工资多少算正常hěn)有可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美(měi)日(rì)等发(fā)达(dá)经济体(tǐ)出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参(cān)考意义(yì)的(de)三(sān)年，女生工资多少算正常，女生工资多少算正常分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没(méi)有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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