在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期(qī)内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所上市公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本(běn)股(g中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名ǔ)市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己能力(lì)圈内(nèi)投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电(diàn)中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出(chū)，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情(q中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名íng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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