分析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易(y十二生肖中张牙舞爪是哪些动物ì)行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着(zhe)资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方(fāng)面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等(děng)相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家(jiā)公司(sī)发(fā)行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规(guī)模(mó)合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单(dān)一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预案(àn)的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对(duì)预案等(děng)对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的(de)实(shí)施对于(yú)投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(yú)保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对(duì)社会(huì)稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的(de)重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

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