随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密(mì)切关注(zhù)，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

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　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精(jīng)测(cè)电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于(yú)今年国(guó)内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继(jì)续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家自身实(shí)力(lì)的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国(guó)际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性的技(jì)术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应(yīng)。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中，我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳(ào)科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者(zhě)的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于(yú)历(lì)史较(jiào)低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如既往(wǎng)，不(bù)去猜(cāi)测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持(chí)了(le)工商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断(duàn)切换的(de)市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一(yī)项苦(kǔ)差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的一天。