金融界5月22日(rì)消息 日本股(gǔ)市走出了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发，海外(wài)资金是不(bù)可或缺(quē)的力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美(měi)元(yuán)）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门仍然是(shì)日本股票的(de)最(zuì)大净买家，年初至(zhì)今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆(bào)发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成(chéng)为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的(de)伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收购了日本(běn)前(qián)五(wǔ)大贸易公(gōng)司每(měi)家略高(gāo)于(yú)5%的(de)股份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分别是伊(yī)藤(téng)忠(zhōng)商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事(shì)和丸(wán)红。自首次(cì)披露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大(dà)商社(shè)的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在(zài)日本持有的股票比(bǐ)在美(měi)国以(yǐ)外任何其他国家都(dōu)多。今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并暗(àn)示(shì)将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非(fēi)常简单，也(yě)非常容易(yì)理解，我们可能和这五家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付不错(cuò)的分红，在某些情况下也(yě)会回购股票，我们(men)也(yě)能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时(shí)我(wǒ)们还能通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日(rì)本之行(xíng)的部分原因是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的(de)接班(bān)人），因(yīn)为(wèi)接下来双方(fā好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来ng)可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大家(jiā)姜还(hái)是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还(hái)有其他(tā)大佬(lǎo)也在(zài)紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月(yuè)初造访日(rì)本东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定(dìng)重(zhòng)新在(zài)东京开设(shè)办事(shì)处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日(rì)本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日(rì)本股市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部(bù)出炉。日(rì)本5大商社(shè)的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的(de)2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合计净(jìng)利润在短(duǎn)短2年时间(jiān)里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到了(le)巴(bā)菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三(sān)十年(nián)中(zhōng)，日本(běn)经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完全失去竞争(zhēng)优势(shì)，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边(biān)际变化值(zhí)得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地(dì)缘(yuán)政治格局下(xià)，日(rì)本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要(yào)的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细(xì)观察日本的(de)经济脉络，我们也(yě)会发现日本的设备投资开始进入(rù)加速(sù)期(qī)，这背后(hòu)有产业自(zì)身发(fā)展的原因(yīn)，也暗(àn)合(hé)地缘变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的政治格局(jú)，在全球动荡的大背(bèi)景下(xià)反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不(bù)可避免好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来，但(dàn)良好的医疗(liáo)体系以及人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)，也意(yì)味着劳动(dòng)力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层(céng)的推(tuī)动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动企业经营能(néng)力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高(gāo)回报(bào)、鼓(gǔ)励(lì)企业公开回购成为(wèi)改(gǎi)革好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来(gé)重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变(biàn)大量(liàng)个股股价跌破(pò)净(jìng)值的(de)情况(kuàng)，发布《关于实现关(guān)注资金成(chéng)本和股价经(jīng)营要求》要求上(shàng)市公司提高企业价(jià)值和资(zī)本效率从(cóng)而提(tí)升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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