5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估(g1米等于多少mm 1米等于多少厘米ū)概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先(xiān)突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”1米等于多少mm 1米等于多少厘米难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí1米等于多少mm 1米等于多少厘米)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济会出现(xiàn)持续(xù)或(huò)者大(dà)幅改善(shàn);资(zī)金利率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白(bái)马等(děng)业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏乐(lè)观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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