今年1月，美国政府债务余额(é)又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入(rù)债务违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)暂停或提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要(yào)人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都处(chù)于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数(shù)总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的(de)大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府和特(tè)朗(lǎng)普政(zhèng)府(fǔ)批准(zhǔn)了(le)减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力(lì)更是与(yǔ)日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大，债务(wù)规(guī)模也(yě)就(jiù)因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现5k是多少钱 5k是什么意思，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反(fǎn)对(duì)美(měi)国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入(rù)第二(èr)次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过(guò)《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和(hé)党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上(shàng)限的上(shàng)调(diào)幅度进一(yī)步(bù)加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这(zhè)个数(shù)字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设(shè)定的举债的(de)最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府(fǔ)造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大(dà)国，本(běn)身并不受到(dào)发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论(lùn)上也(yě)相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在(zài)国会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨(tǎo)价还价(jià)的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占(zhàn)据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期(qī)限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他(tā)先同意(yì)削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近(jìn)债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人(rén)在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的(de)借5k是多少钱 5k是什么意思贷成本(běn)——美国第二年的(de)借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡(dàng)也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供(gōng)真正有价值的公共产(chǎn)品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美国经济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即(jí)便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也(yě)将再(zài)次重演(yǎn)。

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