本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招(zh没带罩子让捏了一节课感受āo)募说明书(shū)，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基(jī)金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板块(kuài)中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的(de)增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的(de)高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回(huí)报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正没带罩子让捏了一节课感受收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北(běi)交所整体流(liú)动性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业(yè)绩持续(xù)释放(fàng)，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈利(lì)面(miàn)达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年定开年内(nèi)回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值(zhí)，多(duō)位业(yè)内人(rén)士认为，当前(qián)北交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制(zhì)约其(qí)发展的(de)依然是市场本身较差(chà)的流动性问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场(chǎng)相比(bǐ)，可比公(gōng)司(sī)估值表现差异(yì)较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市场的(de)引领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估(gū)，也(yě)是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来(lái)源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业(yè)而言(yán)是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延(yán)续(xù)了(le)较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期(qī)的(de)，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来(lái)北(běi)交所出了不(bù)少政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场(chǎng)指数(shù)体系(xì)，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密(mì)集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供(gōng)给(gěi)增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为新兴的(de)股票交(jiāo)易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市(shì)场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于(yú)沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次(cì)新(xīn)股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分(fēn)股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提升，北(běi)交(jiāo)所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的(de)公(gōng)司获得重估可(kě)能性较(jiào)大。

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