钠(nà)电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的(de)套(tào)路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预案(àn)投(tóu)建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过(guò)山车式(shì)的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间(jiān)不(bù)过10多(duō)月，规(guī)划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何(hé)撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其(qí)研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的(de)前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀(xiān)大风(fēng)浪(làng)，反而(ér)随(suí)着时间的推移(yí)，迅(xùn)速(sù)回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月(yuè)时间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发(fā)布(bù)钠电池业务(wù)未来(lái)规(guī)划、技(jì)术(shù)水平(píng)等涉(shè)及公司经营的重大信息(xī)，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事(shì)长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许(xǔ)小丽(lì)还(hái)遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材(cái学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动(dòng)动(dòng)辄几(jǐ)十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零(líng)组(zǔ)件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公(gōng)司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司(sī)可用于钠离子(zi)电池项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成(chéng)的联合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最新的(de)调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年(nián)度(dù)向特(tè)定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个(gè)钠电池全供(gōng)应链(liàn)项目计划到2024年末全(quán)部(bù)竣工投产，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故事(shì)并不再买账，除(chú)了资(zī)金实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披(pī)露(lù)的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客户(hù)情(qíng)况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多家知名(míng)两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于(yú)具体的客(kè)户名称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落(luò)地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠(nà)电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中(zhōng)可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会(huì)有较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会(huì)小(xiǎo)批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然(rán)传(chuán)艺(yì)科技(jì)却十(shí)分自(zì)信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)

　　需(xū)要注意(yì)的(de)是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经(jīng)跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可(kě)能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜(yí)，就会(huì)让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能(néng)量密(mì)度(dù)的也(yě)接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池(chí)还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)正、负(fù)极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本(běn)优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界点仍有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规(guī)模化完成后(hòu)，能(néng)和锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万(wàn)左右及(jí)以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠(nà)电(diàn)池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日(rì)的调研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠(nà)电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格(gé)，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投(tóu)资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就(jiù)变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则(zé)再(zài)生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部(bù)投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的(de)产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实(shí)施(shī)地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入(rù)打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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